{"id":162,"date":"2026-06-05T11:04:26","date_gmt":"2026-06-05T11:04:26","guid":{"rendered":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/?page_id=162"},"modified":"2026-06-05T11:04:26","modified_gmt":"2026-06-05T11:04:26","slug":"17-2","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/?page_id=162","title":{"rendered":"17"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Cap\u00edtulo 6<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La lectura<\/strong><\/h1>\n\n\n\n

Una revelaci\u00f3n inc\u00f3moda<\/em><\/h2>\n\n\n\n

Los quiebres hab\u00edan ocurrido.
Si 2008 fue una tormenta, 2017 parec\u00eda un pl\u00e1cido picnic de primavera.
El sol estaba en su lugar, los mercados funcionaban regularmente y la confianza, al menos en apariencia, segu\u00eda intacta.
En un contexto de tasas todav\u00eda bajas, el mundo disfrutaba de un crecimiento global sincronizado posibilitado por una volatilidad financiera en m\u00ednimos hist\u00f3ricos y una confianza elevada en los mercados.
Casi nadie advirti\u00f3 que un elemento nuevo se hab\u00eda instalado.
No interrump\u00eda ni discut\u00eda. Simplemente estaba.
Algunos comenzaron a acerc\u00e1rsele. Por mera curiosidad.
Hab\u00eda all\u00ed una l\u00f3gica que no terminaba de encajar con las reglas asumidas por el resto.
Y, lentamente, ese grupo comenz\u00f3 a crecer.
La entrada masiva de inversores minoristas provoc\u00f3 las primeras euforias en Bitcoin por sus subas de precio parab\u00f3licas.
Un movimiento apenas perceptible hab\u00eda comenzado su marcha.
Un nuevo actor comenzaba a absorber, de manera creciente, aquello que durante siglos hab\u00eda pertenecido a otros.
El picnic se prolong\u00f3 un buen tiempo m\u00e1s.
En el segundo trimestre de 2017, la curva de absorci\u00f3n monetaria de Bitcoin cortaba a la baja tanto la del oro, como la del S&P 500.
Los cruces de 2017, no merecieron mayor atenci\u00f3n de los analistas ya que, tomados aisladamente, podr\u00edan interpretarse como eventos puntuales.
Una anomal\u00eda. Un exceso, quiz\u00e1s.
Pero lo que ocurre despu\u00e9s, cambia esa lectura.
En los meses posteriores al quiebre, lejos de corregirse, el fen\u00f3meno entra en una fase de consolidaci\u00f3n creciente.
Las trayectorias no se tocan ni retroceden. Se separan.
De manera progresiva, casi met\u00f3dica, la distancia entre ellas aumenta, reforzando la idea de que no se trata de un desv\u00edo moment\u00e1neo, sino de un desplazamiento en curso.
No se viv\u00eda ning\u00fan contexto de estr\u00e9s que justifique un cambio de paradigma.
Hacia fines de ese a\u00f1o, aparece el fen\u00f3meno ca\u00f3tico de las ICOs (Initial Coin Offerings) que atraen una masa importante de sin regulaci\u00f3n.
En respuesta surgen las primeras regulaciones y prohibiciones expresas.
Por contrario imperio, tanto la CME como la CBOE lanzan los futuros sobre Bitcoin. El primer puente hacia el sistema financiero institucional.
El precio de Bitcoin romp\u00eda la barrera de los $ 10.000
En el comienzo de 2018 la euforia parece terminarse.
La Reserva Federal aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s, lo que trajo como consecuencia una mayor aversi\u00f3n al riesgo, cayendo los valores del mercado especulativo de manera sustancial.
La desaparici\u00f3n de innumerables proyectos de criptomonedas, produce el colapso del mercado de las ICO.
Bitcoin cae con fuerza.
El momento ideal para confirmar que lo que hab\u00eda ocurrido fue un \u201camor de verano\u201d
Por un momento, parece recuperarse una l\u00f3gica conocida: los activos de riesgo se reordenan, las posiciones extremas se moderan y el mercado intenta \u201cvolver a su cauce\u201d.
Ese episodio podr\u00eda leerse \u2014y de hecho fue le\u00eddo por muchos\u2014 como la confirmaci\u00f3n de que el quiebre hab\u00eda sido exagerado.
Una sobrerreacci\u00f3n.
Un exceso propio de un activo incipiente, a\u00fan inmaduro.
Pero es justamente ah\u00ed donde est\u00e1 el punto clave.
El episodio de 2018 no clausura el fen\u00f3meno.
Lo pone a prueba.
La prueba definitiva llega en 2020. Un virus pone al mundo \u201cdado vuelta\u201d
La actividad global se paraliza.
Nuevamente, se intenta sostenerla con emisi\u00f3n masiva.
En ese contexto, el sistema fue sometido a un test impensado.
La l\u00f3gica misma de los precios pareci\u00f3 romperse.
El 20 de abril de 2020, el petr\u00f3leo cotiz\u00f3 a valores negativos.
No cay\u00f3. No se desplom\u00f3. Val\u00eda menos que cero.
Quien lo pose\u00eda, en lugar de venderlo, deb\u00eda pagar para desprenderse de \u00e9l.
El mundo no estaba simplemente en crisis. Estaba, en muchos aspectos, fuera de su marco habitual de funcionamiento<\/p>\n\n\n\n

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Mi mirada personal<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n
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Porque ese no era un caso aislado, sino la reexpresi\u00f3n de lo que suced\u00eda con las tasas de inter\u00e9s.
El dinero y la energ\u00eda compart\u00edan, por un instante, la misma l\u00f3gica invertida.
El colmo de la paradoja: se pagaba por depositar, y se pagaba por no tener petr\u00f3leo.
Era dif\u00edcil imaginar una se\u00f1al m\u00e1s clara de dislocaci\u00f3n.
Durante a\u00f1os, buena parte de las cr\u00edticas se\u00f1alaban a Bitcoin como el candidato ideal para \u201cno valer nada\u201d
Sin embargo, en un contexto extremo, esas anomal\u00edas comenzaron a manifestarse en el coraz\u00f3n mismo del mundo financiero.
Aquello que se se\u00f1alaba como una debilidad del nuevo actor empezaba a aparecer en los activos que, hasta entonces, hab\u00edan definido la estabilidad.
Y mientras eso ocurr\u00eda, Bitcoin no desaparec\u00eda, ni era absorbido.
Y lo m\u00e1s llamativo no fue lo que ocurri\u00f3 en el momento \u00e1lgido, sino lo que sucedi\u00f3 despu\u00e9s.
Superada la fase m\u00e1s aguda de la pandemia, con la progresiva normalizaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica y la estabilizaci\u00f3n de los mercados, el fen\u00f3meno no se revirti\u00f3.
No hubo regreso al punto de partida.
No se produjo una recomposici\u00f3n que devolviera a cada activo su lugar hist\u00f3rico.
Bitcoin consolid\u00f3 su posici\u00f3n como el de mayor absorci\u00f3n monetaria dentro del nuevo esquema.
Lo que hab\u00eda comenzado como un cruce silencioso en un contexto de aparente normalidad, hab\u00eda atravesado una correcci\u00f3n significativa, hab\u00eda resistido la mayor prueba de estr\u00e9s en d\u00e9cadas, y hab\u00eda emergido de ella con mayor consistencia.
No parec\u00eda ser, entonces, un mero desv\u00edo.
Pero tampoco resultaba evidente c\u00f3mo interpretarlo.
Porque si el fen\u00f3meno no pod\u00eda explicarse como una anomal\u00eda transitoria, la pregunta dejaba de ser qu\u00e9 hab\u00eda ocurrido con Bitcoin.
Y pasaba a ser otra.
M\u00e1s inc\u00f3moda. M\u00e1s dif\u00edcil de responder.
\u00bfQu\u00e9 fue del sistema?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Cap\u00edtulo 6 La lectura Una revelaci\u00f3n inc\u00f3moda Los quiebres hab\u00edan ocurrido.Si 2008 fue una tormenta, 2017 parec\u00eda un pl\u00e1cido picnic de primavera.El sol estaba en su lugar, los mercados funcionaban regularmente y la confianza, al menos en apariencia, segu\u00eda intacta.En un contexto de tasas todav\u00eda bajas, el mundo disfrutaba de un crecimiento global sincronizado posibilitado […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-162","page","type-page","status-publish","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/162","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=162"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/162\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":164,"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/162\/revisions\/164"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/lahistoriadelfuturo.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=162"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}